绿城水务（601368）2025年中报简析：净利润同比下降60.35%，应收账款上升

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据证券之星公开数据整理，近期绿城水务（601368）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.9亿元，同比下降0.99%，归母净利润2689.4万元，同比下降60.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.48亿元，同比下降1.61%，第二季度归母净利润2472.37万元，同比下降47.27%。本报告期绿城水务应收账款上升，应收账款同比增幅达30.5%。

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率38.05%，同比增9.01%，净利率2.26%，同比减59.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.33亿元，三费占营收比27.99%，同比增8.27%，每股净资产5.37元，同比增0.43%，每股经营性现金流0.19元，同比减9.56%，每股收益0.03元，同比减60.29%

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证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.06%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.57%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为17.14%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达68.22%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达30.41%、流动比率仅为0.76）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达88.16%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3460.2%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是金元顺安基金的缪玮彬，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为13.50亿元，已累计从业8年252天。

持有绿城水务最多的基金为金元顺安元启灵活配置混合，目前规模为13.5亿元，最新净值6.1164（8月22日），较上一交易日下跌0.43%，近一年上涨60.89%。该基金现任基金经理为缪玮彬。

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